الرئيسية
اتصل بنا 
الأســــــهم:
1- مفهوم السهم: يعرف السهم بأنه" صك قابل للتداول يصدر عن شركة مساهمة ويعطى للمساهم ليمثل حصته في رأس مال الشركة". وتعتبر الأسهم أداة التمويل الأساسية لتكوين رأس المال في الشركات المساهمة ، إذ تطرح للاكتتاب العام ضمن مهلة محددة يعلن عنها مع الإصدار.
2- خصائص السهم: يتمتع السهم بمجموعة من الخصائص التي تميزه عن غيره من الأوراق المالية الأخرى ، ومن أهم هذه الخصائص ما يلي :
* القابلية للتداول: توفر هذه الخاصية للسهم مرونة كبيرة في سوق الأوراق المالية تجعل بالإمكان التنازل عنه بالطرق التجارية دون الحاجة لإتباع طرق الحوالة المدنية والتي تتطلب ضرورة قبول الشركة المصدرة للحوالة أو إبلاغها بها.
* الأسهم متساوية القيمة: يقصد بذلك أن إصدار الشركة المساهمة من الأسهم العادية تكون أسهما متساوية القيمة ، ولا يجوز إصدار أسهم عادية عن نفس الشركة بقيم مختلفة.
* المسؤولية المحددة للمساهم: تنص قوانين الشركات أن مسؤولية المساهم محددة في الشركة.
3- أنواع الأسهم:يمكن تقسيم الأسهم لأنواع مختلفة ، لكن ما يهمنا هو تقسيم الأسهم على أساسين هما:
3-1- تقسيم الأسهم على أساس شكل الإصدار: وتقسم إلى 3 أنواع:
أ- سهم لحامله: يكون السهم لحامله عندما يصدر بشهادة لا تحمل اسم صاحبها ومن أهم مزايا هذا الشكل أنه يتيح مرونة كبيرة لتداول السهم في سوق الأوراق المالية ،إذ تكتسب ملكية السهم من هذا النوع بمجرد استلامه ، ومن أهم عيوبه الأخطار التي تتعرض لها حقوق صاحب السهم سواء بالسرقة أو بالضياع.
ب- السهم الاسمي : يصدر هذا النوع باسم صاحبه مثبتا في الشهادة ويسجل باسمه في سجلات المؤسسة.
ج- السهم الإذني أو الأمر: ويذكر اسم صاحبه في الشهادة مقترنا بشرط الأمر وعليه يتم انتقال الملكية عن طريق التظهير بدون الرجوع إلى المؤسسة.
3-2- تقسيم السهم على أساس الحقوق المرتبة عليها بالنسبة لحاملها: تقسم إلى نوعين هما:
أ- الأسهم العادية : السهم العادي هو ورقة مالية طويلة الأجل وهو عبارة عن مستند ملكية يخول لحامله الحق في امتلاك جزء من ممتلكات المؤسسة التي أصدرته وتكون الأسهم نقدية إذا مثلت حصصا نقدية في رأس مال المؤسسة ، كما قد تكون عينية إذا مثلت حصصا عينية في رأس المال .
ب- الأسهم الممتازة: هي أداة مالية توجد وسط الأسهم العادية والسندات فهي تشبه السندات في حصولها على عائد محدد، كما أنها تشبه الأسهم العادية من حيث عدم المطالبة القانونية بالأرباح ، وعليه فالسهم الممتاز هو"مستند ملكية لكن ليست تلك الملكية المعروفة في الأسهم العادية لأن حامله لا يحق له التصويت في الجمعية العامة للمؤسسة كما هو الحال بالنسبة لحامل السهم العادي ، ومن جهة أخرى فإن السهم الممتاز ليس له تاريخ استحقاق ولكن من الممكن أن ينص العقد على استدعائه في وقت لاحق".
4- مزايا وعيوب الأسهم:
4-1- مزايا السهم: يتمتع حامل السهم بمجموعة من المزايا أو الحقوق نذكر منها مايلي:
v الحق في تحويل ونقل ملكيته للأسهم لشخص آخر بالبيع أو التنازل.
v الحق في الحصول على نصيبه من التوزيعات التي تقرر الشركة توزيعها.
v التأثير في قرارات الشركة من خلال حق التصويت في الجمعيات العامة بنسبة ما يمتلكه من أسهم.
v حق الإطلاع على دفاتر المؤسسة.
v حق الأولوية في الاكتتاب ، أي أن حامل السهم له الحق في الاكتتاب في الأسهم التي تصدرها الشركة لرفع رأسمالها وذلك في حدود ما يمتلكه من أسهم.
أما بالنسبة للشركة المصدرة فمن المزايا التي تمنحها لها الأسهم هي:
v يعتبر السهم العادي مصدر دائم للتمويل.
v إصدار المزيد من الأسهم من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض نسبة الأموال المقترضة في هيكل رأس المال ، ومن ثم يزيد حجم القروض التي يمكن للشركة الحصول عليها.
4-2- عيوب السهم: من بين المخاطر التي يتعرض لها حملة الأسهم ما يلي :
v لا يجوز للمستثمر حامل السهم الرجوع إلى المؤسسة المصدرة للسهم لاسترداد قيمته.
v مخاطر الإفلاس المتمثلة في عجز المؤسسة عن سداد التزاماتها.
v مخاطر القوة الشرائية للنقود.
v إن توسع قاعدة المساهمين يؤدي إلى انخفاض عائد السهم.
v مخاطر تقلب أرباح المؤسسة ، ففي حالة عدم تحقيق الأرباح فليس من حق المستثمر المطالبة بنصيبه من الأرباح.
v إن توزيعات الأرباح التي تجريها المؤسسة لا تخفف من العبء الضريبي.
1- مفهوم السهم: يعرف السهم بأنه" صك قابل للتداول يصدر عن شركة مساهمة ويعطى للمساهم ليمثل حصته في رأس مال الشركة". وتعتبر الأسهم أداة التمويل الأساسية لتكوين رأس المال في الشركات المساهمة ، إذ تطرح للاكتتاب العام ضمن مهلة محددة يعلن عنها مع الإصدار.
2- خصائص السهم: يتمتع السهم بمجموعة من الخصائص التي تميزه عن غيره من الأوراق المالية الأخرى ، ومن أهم هذه الخصائص ما يلي :
* القابلية للتداول: توفر هذه الخاصية للسهم مرونة كبيرة في سوق الأوراق المالية تجعل بالإمكان التنازل عنه بالطرق التجارية دون الحاجة لإتباع طرق الحوالة المدنية والتي تتطلب ضرورة قبول الشركة المصدرة للحوالة أو إبلاغها بها.
* الأسهم متساوية القيمة: يقصد بذلك أن إصدار الشركة المساهمة من الأسهم العادية تكون أسهما متساوية القيمة ، ولا يجوز إصدار أسهم عادية عن نفس الشركة بقيم مختلفة.
* المسؤولية المحددة للمساهم: تنص قوانين الشركات أن مسؤولية المساهم محددة في الشركة.
3- أنواع الأسهم:يمكن تقسيم الأسهم لأنواع مختلفة ، لكن ما يهمنا هو تقسيم الأسهم على أساسين هما:
3-1- تقسيم الأسهم على أساس شكل الإصدار: وتقسم إلى 3 أنواع:
أ- سهم لحامله: يكون السهم لحامله عندما يصدر بشهادة لا تحمل اسم صاحبها ومن أهم مزايا هذا الشكل أنه يتيح مرونة كبيرة لتداول السهم في سوق الأوراق المالية ،إذ تكتسب ملكية السهم من هذا النوع بمجرد استلامه ، ومن أهم عيوبه الأخطار التي تتعرض لها حقوق صاحب السهم سواء بالسرقة أو بالضياع.
ب- السهم الاسمي : يصدر هذا النوع باسم صاحبه مثبتا في الشهادة ويسجل باسمه في سجلات المؤسسة.
ج- السهم الإذني أو الأمر: ويذكر اسم صاحبه في الشهادة مقترنا بشرط الأمر وعليه يتم انتقال الملكية عن طريق التظهير بدون الرجوع إلى المؤسسة.
3-2- تقسيم السهم على أساس الحقوق المرتبة عليها بالنسبة لحاملها: تقسم إلى نوعين هما:
أ- الأسهم العادية : السهم العادي هو ورقة مالية طويلة الأجل وهو عبارة عن مستند ملكية يخول لحامله الحق في امتلاك جزء من ممتلكات المؤسسة التي أصدرته وتكون الأسهم نقدية إذا مثلت حصصا نقدية في رأس مال المؤسسة ، كما قد تكون عينية إذا مثلت حصصا عينية في رأس المال .
ب- الأسهم الممتازة: هي أداة مالية توجد وسط الأسهم العادية والسندات فهي تشبه السندات في حصولها على عائد محدد، كما أنها تشبه الأسهم العادية من حيث عدم المطالبة القانونية بالأرباح ، وعليه فالسهم الممتاز هو"مستند ملكية لكن ليست تلك الملكية المعروفة في الأسهم العادية لأن حامله لا يحق له التصويت في الجمعية العامة للمؤسسة كما هو الحال بالنسبة لحامل السهم العادي ، ومن جهة أخرى فإن السهم الممتاز ليس له تاريخ استحقاق ولكن من الممكن أن ينص العقد على استدعائه في وقت لاحق".
4- مزايا وعيوب الأسهم:
4-1- مزايا السهم: يتمتع حامل السهم بمجموعة من المزايا أو الحقوق نذكر منها مايلي:
v الحق في تحويل ونقل ملكيته للأسهم لشخص آخر بالبيع أو التنازل.
v الحق في الحصول على نصيبه من التوزيعات التي تقرر الشركة توزيعها.
v التأثير في قرارات الشركة من خلال حق التصويت في الجمعيات العامة بنسبة ما يمتلكه من أسهم.
v حق الإطلاع على دفاتر المؤسسة.
v حق الأولوية في الاكتتاب ، أي أن حامل السهم له الحق في الاكتتاب في الأسهم التي تصدرها الشركة لرفع رأسمالها وذلك في حدود ما يمتلكه من أسهم.
أما بالنسبة للشركة المصدرة فمن المزايا التي تمنحها لها الأسهم هي:
v يعتبر السهم العادي مصدر دائم للتمويل.
v إصدار المزيد من الأسهم من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض نسبة الأموال المقترضة في هيكل رأس المال ، ومن ثم يزيد حجم القروض التي يمكن للشركة الحصول عليها.
4-2- عيوب السهم: من بين المخاطر التي يتعرض لها حملة الأسهم ما يلي :
v لا يجوز للمستثمر حامل السهم الرجوع إلى المؤسسة المصدرة للسهم لاسترداد قيمته.
v مخاطر الإفلاس المتمثلة في عجز المؤسسة عن سداد التزاماتها.
v مخاطر القوة الشرائية للنقود.
v إن توسع قاعدة المساهمين يؤدي إلى انخفاض عائد السهم.
v مخاطر تقلب أرباح المؤسسة ، ففي حالة عدم تحقيق الأرباح فليس من حق المستثمر المطالبة بنصيبه من الأرباح.
v إن توزيعات الأرباح التي تجريها المؤسسة لا تخفف من العبء الضريبي.
